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中航证券释放风险为主后半段逐步建仓

发布时间:2019-08-15 15:40:31

中航证券:释放风险为主 后半段逐步建仓 201 -09-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

维持推荐早周期股:金融板块多重收益:低估值+改革红利+优先股,本周后半段买入保险、银行、地产等相关股票。

回避成长股:减仓成长股、尤其是创业板、中小板中估值较高、无业绩、无政策个股。

主题投资:随着“三中全会”时间表确认,市场对改革红利的预期日趋强烈,风险偏好逐步上升。激进的投资者可以参与“自贸区”、“土地流转”等三中改革主题投资机会。

重点提示:我们预计节前仍旧属于风险释放阶段,仍需等待更好的买点。总体上看,驱动市场上涨的核心条件并未发生变化,我们依旧维持之前逻辑不变:在经济企稳、“非典型钱荒”不会再现、释放改革红中继续上涨。本周前半周风险释放后,将迎来建仓时机。

央行连续三周净回笼资金,SHIBOR利率延续涨势上周央行实施逆回购操作,扣除到期资金共计净回笼80亿,连续三周净回笼资金:发行7天逆回购80亿发行利率 .9%,未来进行14天逆回购,呈现量缩价稳的格局;同期7天逆回购100亿,14天逆回购260亿;到期1000亿 年期央票,以 .5%利率续作851亿,国库现金定存500亿。上周隔夜回购利率从2.98%上涨到 .57%,上涨59个bp,7天回购利率从 .57%上涨到 .99%,上涨42个bp,2周回购利率从 .85%上涨到4.07%,上涨22个bp,1月回购利率从5.48%上涨到5.95%,上涨47个bp。全国票据6个月直贴利率(月息)从5.45‰上涨到5.65‰,上涨2个bp。

从上周SHIBOR利率走势来看:各期SHIBOR利率出现上涨势头。随着双节与季末的来临,“钱荒”担忧逐步显现。我依旧维持9月底钱荒不会强于6月的判断,主要基于如下理由:1、9月19日美国QE退出推迟,资金出逃担忧有所减轻;2、财政存款投放,8月外汇占款净流入27 .2亿,9月依旧延续流入趋势; 、经历6月“钱荒”后,在处理流动性问题上央行更加谨慎,而且央行能够动用的对冲方式很多。

美国推迟退出QE,提振效用有限美联储9月19日会议声明称,维持0-0.25%的基准利率不变,维持每月购买850亿美元资产规模不变。

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